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　　机构指出，前期轮调整是短期扰动，行业基本面未发生实质变化。从调整动因看，1）板块作为沪深300权重标的，被动承接大额资金净卖出压力；2）前期积累的浮盈盘存在兑现诉求；3）叠加行业处于财报空窗期，部分险企Q4投资端表现不及预期，暂无业绩预喜公告催化，市场情绪趋于谨慎。但Q4业绩波动不影响25全年业绩表现，也为26年预留基数空间。板块配置价值凸显：负债端，居民资产重配趋势明确，2025.6-2026.6上市银行体系约数十万亿资金到期，预15%会分流至理财、保险等非银领域（根据调研），分红险凭借收益优势成为核心承接品种，行业增长空间充足，叠加稳健的续期流入，负债端改善确定性较强；资产端，股市慢牛预期升温+利率中枢企稳，险企投资收益修复路径清晰，人民币升值背景下核心资产亦有望迎来估值重估。当前A股保险股估值中枢约0.7倍PEV，向上修复至1倍PEV仍有43%空间。重点关注经营质态优异的头部险企。